EEX EUA SPOT
Die Preisentwicklung für CO2 hängt von vielen Faktoren ab, wie zum Beispiel dem Angebot und der Nachfrage nach CO2-Emissionszertifikaten, den gesetzlichen Vorschriften zur Minderung von Treibhausgasemissionen und der allgemeinen wirtschaftlichen Lage. In den letzten Jahren haben sich die CO2-Preise aufgrund von Faktoren wie der Einführung von Emissionshandelssystemen und der zunehmenden Unterstützung für erneuerbare Energien in vielen Teilen der Welt erhöht. Es ist jedoch schwierig, vorherzusagen, wie sich die CO2-Preise in Zukunft entwickeln werden. Es ist möglich, dass sich die CO2-Preise weiter erhöhen, wenn es weiterhin Bemühungen gibt, die Treibhausgasemissionen zu reduzieren, oder dass sie sinken, wenn sich die wirtschaftliche Lage verschlechtert oder wenn es weniger politischen Willen gibt, Maßnahmen zur Minderung von Treibhausgasemissionen zu ergreifen.
Das Wetter zum Jahresende beeinflusste maßgeblich das Commodity Trading. Die Versorgungsunsicherheit nahm angesichts der gut gefüllten Gasspeicher ab. Der Preis sank auf einen niedrigen Stand von €77. Einige Unternehmen mussten sich noch mit CO2-Zertifikaten zum Jahresende eindecken, obwohl die EU Preissteigerungen im Korridor der beschlossenen CO2-Preiserhöhungen um ein Jahr verschoben wurden und es daher auch noch in 2023 möglich ist die notwendigen Zertifikate zu beschaffen. Insgesamt konnte sich der Preis bei €80 zum Jahresende 2022 mit einer soliden Preisentwicklung einpendeln und damit auch einen wichtigen Beitrag im europäischen Emissionshandelssystem leisten.
Warum niedrige CO2-Preise ein weltweites Problem sind
Aufgrund der weltweiten COVID-19-Pandemie sind die globalen Treibhausgas-(THG-)Emissionen im Jahr 2020 zurückgegangen. Bereits ein Jahr später, 2021, erreichten die Emissionen den höchsten Stand in der Geschichte und beliefen sich auf über 2 Milliarden Tonnen. Trotz der Umsetzung von weltweit 70 regulatorischen Mechanismen zur Bepreisung von THG-Emissionen im Jahr 2022 decken diese lediglich 23 Prozent der globalen Emissionen ab. In Europa hingegen wurden im Jahr 2021 mehr als 40 Prozent der Emissionen durch CO2 abgedeckt, was einen Anstieg von 8 Prozent gegenüber 2018 bedeutet. Obwohl sich die durchschnittlichen globalen CO2-Preise aus Kohlenstoffsteuern und Emissionshandelssystemen in diesem Zeitraum mehr als verdoppelt haben, lag der durchschnittliche globale CO2-Preis im Jahr 2021 bei lediglich 4 US-Dollar pro Tonne CO₂. Experten sind sich einig, dass dieser Preis zu niedrig ist, um die Dekarbonisierung der Weltwirtschaft nennenswert voranzutreiben.
Die niedrigen CO2-Preise sind ein globales Problem und standen auch auf der Tagesordnung der im November letzten Jahres stattgefundenen COP27 in Sharm el Sheikh, Ägypten. Auf der Konferenz betonten Vertreter des Internationalen Währungsfonds (IWF), dass die CO2-Preise bis 2030 auf mindestens 75 US-Dollar/t CO₂ steigen müssen, um die Emissionen in Einklang mit den Zielen des Pariser Abkommens zu bringen und kosteneffiziente Netto-null-Pfade zu schaffen. Jüngste Studien zeigen sogar, dass ein globaler CO2-Preis zwischen 100 und 160 US-Dollar/t CO₂ bereits in den restlichen 2020er-Jahren notwendig sein wird, um die globale Erwärmung auf 1,5 °C zu begrenzen.[4] Obwohl die meisten Märkte für Kohlenstoffemissionen noch weit von den geforderten 100 US-Dollar/t CO₂ entfernt sind, näherte sich der Preis für EU-Zertifikate im Februar 2022 bereits der 100-Euro-Marke an und überschritt diese erst kürzlich Ende Februar 2023.
Während sich das Grundprinzip des EU ETS nicht verändert hat, wurden im Laufe der Zeit weitere Industriesektoren einbezogen und die Emissionsobergrenze schrittweise verschärft. Im Jahr 2019 wurde eine Marktstabilitätsreserve eingeführt, um den Preis für Emissionszertifikate (EAU) zu stabilisieren und den Überschuss an EAU auf dem Kohlenstoffmarkt zu verringern. Das sollte einem Preisverfall durch ein Überangebot vorbeugen. Um das EU ETS an die höheren Treibhausgasemissionsziele des europäischen Klimagesetzes anzupassen, hat die EU-Kommission kürzlich beschlossen, die Emissionen aus den EU-Emissionshandelssystemsektoren bis 2030 um 61 Prozent gegenüber dem Niveau von 2005 zu begrenzen. Dies beinhaltet auch die Ausweitung des Systems auf den maritimen Sektor. Im Dezember 2022 hat die EU-Kommission zudem entschieden, die Emissionsobergrenze pro Jahr schneller zu reduzieren, von ursprünglich 2,2 Prozent pro Jahr auf 4,2 Prozent im Zeitraum 2024 bis 2027 und auf 4,4 Prozent ab 2028. Diese Maßnahmen sollen sicherstellen, dass das EU ETS seinen Beitrag zur Reduzierung der Treibhausgasemissionen leistet und im Einklang mit den Zielen des Pariser Abkommens steht.
Um zu verhindern, dass kohlenstoffintensive Produktionseinrichtungen aufgrund der gestiegenen CO2-Preise ins Ausland verlagert werden, hat die EU-Kommission angekündigt, den EU-Grenzausgleichsmechanismus (Carbon Border Adjustment Mechanism, kurz CBAM) einzuführen. Dieser verpflichtet EU-Importeure, die Differenz zwischen dem europäischen CO2-Preis und dem CO2-Preis des Produktionslandes zu zahlen. Dadurch werden Anreize zur Verlagerung von CO₂-intensiven Produktionen beseitigt und die Wettbewerbsvorteile von Lieferanten aus Drittländern mit niedrigeren CO₂-Kosten ausgeglichen.
Aufgrund des erhöhten kurzfristigen Angebots an EUA erwarteten Analysten für das Jahr 2023 niedrigere Preise für EUA. Darüber hinaus haben sie ihre Preise für EU-Kohlenstoffemissionszertifikate für die nächsten zwei Jahre gesenkt, da sie eine Verlangsamung der europäischen Wirtschaftstätigkeit erwarten. Das neue Allzeithoch von über 100 Euro/t CO₂, das Ende Februar erreicht wurde, zeigt, dass solche Einschätzungen stets Unsicherheiten unterlegen sind. Laut einer Reuters-Umfrage unter sechs Analysten sollen die EU-Zertifikate im Jahr 2023 im Durchschnitt 81 Euro/t CO2 und im Jahr 2024 94 Euro/t CO2 kosten.[7]
Die allgemeine Absicht des EU-Emissionshandelssystems besteht darin, durch eine schrittweise Verringerung des Angebots an Emissionszertifikaten Anreize für Industrieunternehmen zu schaffen, ihre Geschäftsaktivitäten auf weniger kohlenstoffintensive Tätigkeiten umzustellen. Sofern es nicht zu einem grundlegenden politischen Richtungswechsel kommt, gilt es als unwahrscheinlich, dass die Preise für Kohlenstoffemissionszertifikate auf das Niveau der Zeit vor 2021 fallen werden. Wie die letzten Monate gezeigt haben, sind die Preise kurzfristig sehr volatil und schwankend. Berücksichtigt man jedoch die aktuellen Entwicklungspläne für das EU-Emissionshandelssystem und die politischen Ambitionen der EU, bis 2050 CO₂-Neutralität zu erreichen, wird deutlich, dass sich die CO2-Preise mittel- bis langfristig auf einem hohen Niveau befinden werden.
Laut einer Studie des Potsdam-Instituts für Klimafolgenforschung (März 2023), welche die Auswirkungen der aktuellen Reformen des EU ETS wie etwa die schnellere Reduzierung der verfügbaren Emissionszertifikate berücksichtigt, könnten die Preise für Emissionszertifikate im Jahr 2030 auf bis zu 126 Euro/t CO2 ansteigen. Auf lange Sicht, bis 2050, werden Preisanstiege bis zu 400 Euro/t CO2 vorhergesagt.[8]
Das bedeutet, dass Unternehmen, die vom EU-CO2-Preis betroffen sind, gezwungen sein werden, ihre Vorbereitungen für die Zukunft zu beschleunigen und ihre Strategie anzupassen, um wettbewerbsfähig zu bleiben. Obwohl es schwierig ist, mit einem einheitlichen Preis für europäische Kohlenstoffzertifikate zu planen, müssen Unternehmen jetzt und in Zukunft auf strukturell höhere Ausgaben für das EU-Emissionshandelssystem vorbereitet sein. Der aktuelle EU-CO2-Preis ist hoch genug, um Investitionen in kohlenstoffarme Aktivitäten zu fördern, und Unternehmen sollten diese Chance nutzen.
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